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东方吹来收购

2018-11-30 18:19:22

东方吹来收购

东方吹来收购

中美两国近在外汇和资本市场的发展态势,突出反映了全球经济的一个变化。与传统的贸易和投资流向相反,中国和其它新兴市场的领军企业把目光投向发达市场,以期利用它们的竞争优势收购欧美的成熟企业。低廉的劳动力成本、高速的经济增长,再加上空前的低资金成本,使这些企业可以通过跨国收购来扩大业务。

墨西哥水泥集团(Cemex)、中国联想集团、中国五矿、印度信心工业(Reliance Industries)以及俄罗斯塞瓦斯托公司(Severstal),是宣布或完成在欧美重大并购的其中几家新兴市场企业。而就在不到10年前,这些交易都还被认为是不可能发生的事情。1981至1989年,14个主要新兴市场经济体每年共进行约2.72亿美元的跨国并购;而从2000至2004年,这一数值上升到196亿美元。

同时,跨国并购的规模也增大了:墨西哥水泥集团出资58亿美元收购英国RMC集团,是迄今为止拉美公司的单笔跨国收购交易;以埃及Orascom为首的财团出资110亿欧元收购意大利风电信(Wind Telecom),是中东企业在欧洲进行的收购。这些收购为新兴市场企业创造了很大财富,在这些交易宣布的次年,它们平均创造了8.7%的额外回报。

虽然中海油近撤回了对优尼科的竞购,海尔也撤销了对美泰的竞购,但我们不要认为,中国企业在美收购只是昙花一现,很快就会消逝。这些早期收购者在世界舞台上高调而有些被扭曲的收购尝试,将给那些继续寻求增长的企业和股东提供宝贵经验。

随着跨国并购活动的快速增长,欧美是否准备让中国、印度或巴西企业收购它们的企业?中海油竞购优尼科和上世纪80年代的一场争论有些类似,当时日本投资者买下美国的一些有形资产,如洛克菲勒中心。短期内,公众的担心可能导致外国收购方放弃收购“战略”资产,或迫使它们付出更高溢价。长期而言,来自亚洲的收购潮看来是无法回避的。据估计,亚洲国家,主要是中国、韩国、日本和印度,持有超过1.2万亿美元的美国国债。随着储备持续增加,这些国家将寻求更有利可图的投资机会,包括美国和其它地方的有形资产。

这种不断增强的收购趋势,也许是全球化的一个新阶段。更多国家在接受灵活的经济制度和资本市场的同时,还在培育本土企业参与国际竞争。可以预期,它们的成长速度日后将更快、更协调。(作者系花旗集团全球银行业务首席执行官;青燕摘编自英国《金融时报》)(迈克尔·克莱恩)

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